يجب الآن على جميع منصات التمويل الجماعي للأعمال التي ترغب في العمل داخل الاتحاد الأوروبي (EU) الالتزام بهذا إطار تنظيمي جديد على مستوى الاتحاد الأوروبي وهذا يجلب مجموعة موحدة من القواعد إلى الكتلة.
كان على منصات التمويل الجماعي التي حصلت في السابق على الضوء الأخضر للعمل أن تحصل حتى اليوم على ترخيص بموجب القواعد الجديدة. قبل هذه اللوائح المحدثة، كان المشهد التنظيمي المجزأ يعني أنه كان على الشركات المرور عبر كل دولة من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي للحصول على الموافقة، مما أعاق أي مسعى للتمويل الجماعي كان يتطلع إلى العمل عبر الحدود.
الأشكال المتعددة للتمويل الجماعي
للسياق، التمويل الجماعي تأتي في أشكال عديدة، بما في ذلك المنصات “القائمة على المكافآت”. مثل كيك ستارتر والتي يمكن استخدامها للحصول على التمويل للمنتجات الجديدة؛ “القائم على التبرع”، والذي يمكن استخدامه لأسباب خيرية؛ “على أساس حقوق الملكية” وهو تستخدم من قبل الشركات التي تسعى لجمع الأموال; و”القائم على الإقراض”، والذي قد تستخدمه الشركات (أو الأفراد) لاقتراض الأموال.
التمويل الجماعي هو في الأساس بديل لطرق جمع التبرعات التقليدية التي تقدمها البنوك أو المستثمرين المؤسسيين، مما يسمح لأي شخص بجمع مبالغ صغيرة من النقد من مصادر لا تعد ولا تحصى. ومع ذلك، فإن البلدان المختلفة لديها قواعد مختلفة، في حين أن الأنواع المختلفة من التمويل الجماعي (على سبيل المثال، التمويل الجماعي، القائم على الإقراض) غالباً ما يتم التعامل معها بشكل مختلف من حيث اللوائح التي تنطبق – وهذا يجلب كل أنواع التعقيد إلى صناعة تعتمد إلى حد كبير على نظام دولي. الوسيط (الإنترنت) للعمل.
كان هذا أكثر وضوحًا في الاتحاد الأوروبي، الذي قام تاريخيًا بتنظيم منصات التمويل الجماعي على مستوى الدولة المحلية، مما يجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لحملات التمويل الجماعي عبر الحدود نظرًا لحقيقة أن كل منصة ستتطلب موافقة تنظيمية لكل بلد ترغب في العمل فيه. .
وهذا، على نحو فعال، هو ما اللائحة الأوروبية لمقدمي خدمات التمويل الجماعي (المركز الأوروبي للحقوق الاقتصادية والاجتماعية والثقافية) تسعى الشركات إلى معالجتها – فهي تجمع بين القواعد المتباينة والمنعزلة معًا في إطار واحد الجميع يجب أن تلتزم منصات التمويل الجماعي التي تركز على الأعمال التجارية. إحدى السلطات التي تحكم هذه الدول جميعًا هي الفكرة العامة، مع وجود عقبات أقل للعمل في جميع دول الاتحاد الأوروبي السبعة والعشرين. وبالنسبة للمستثمرين، فهذا يعني أنه ليس عليهم سوى القلق بشأن إطار حماية واحد.
“على مدى سنوات عديدة، كانت إحدى أكبر العقبات التي تواجهها منصات التمويل الجماعي التي تسعى إلى تقديم خدماتها عبر الحدود هي تباين متطلبات الترخيص والافتقار إلى قواعد مشتركة عبر الاتحاد الأوروبي،” المفوضية الأوروبية ملحوظات. “لقد أدى ذلك إلى ارتفاع تكاليف الامتثال والتشغيل، مما منع منصات التمويل الجماعي من توسيع نطاق تقديم خدماتها بكفاءة. ونتيجة لذلك، أصبحت فرص التمويل المتاحة للشركات الصغيرة أقل، ولم يكن أمام المستثمرين سوى خيارات أقل وواجهوا المزيد من عدم اليقين عند الاستثمار عبر الحدود.
وفي حين لا يزال يتعين على منصات التمويل الجماعي التسجيل من خلال هيئة وطنية ستظل مسؤولة عن الرقابة التنظيمية، فبمجرد حصولها على الموافقة، يمكنها الآن العمل بفعالية في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي بأكمله.
ومع ذلك، هناك بعض الحدود المعمول بها. يمكن للشركات الخاصة في الاتحاد الأوروبي جمع ما يصل إلى 5 ملايين يورو من مستثمري التجزئة (أي غير المحترفين، مثل المستهلكين) بموجب اللوائح الجديدة في عرض واحد، على الرغم من أن هذا الرقم يمكن أن يرتفع إلى 13 مليون يورو لمنصات التمويل الجماعي المرخصة في كل من المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي (8 ملايين يورو من مستثمرين بريطانيين و5 ملايين يورو من مستثمرين من الاتحاد الأوروبي).
يُعفى المستثمرون المحترفون “المتطورون” من هذه الحدود.
التشاور
انطلقت المشاورات الأولية التي سعت إلى معالجة سوق التمويل الجماعي المجزأ في الاتحاد الأوروبي في سنة 2013، ومن خلال التكرارات المختلفة كان في النهاية المعتمدة في عام 2020 قبل “تطبيقها” في العام التالي. ومع ذلك، كان أحد الجوانب البارزة في اللوائح التي تم إقرارها أخيرًا هو إغفال التمويل الجماعي الذي يركز على المستهلك. لا تغطي هذه اللوائح الجديدة الإقراض من نظير إلى نظير (P2P) أو التبرعات أو المشاريع القائمة على المكافآت على غرار Kickstarter – فهي تركز بالكامل على التمويل الجماعي القائم على الأسهم والإقراض للشركات.
كان على الشركات التي حصلت في السابق على تصريح للعمل على أساس كل دولة على حدة، أن تقدم طلبًا مرة أخرى بموجب الإطار التنظيمي الجديد على مستوى الاتحاد الأوروبي بحلول 10 نوفمبر من العام الماضي، ولكن هذه الفترة كانت ممتد لمدة عام لمنح الشركات مزيدًا من الوقت للانتقال دون التأثير على أعمالها الحالية. وهذا الموعد النهائي ينتهي اليوم.
توسعت Wefunder ومقرها سان فرانسيسكو إلى الاتحاد الأوروبي مرة أخرى في فبراير بعد ذلك الحصول على ترخيص من خلال اللوائح الجديدة. وكانت Crowdcube في المملكة المتحدة واحدة من أولى منصات التمويل الجماعي القائمة على الأسهم الحصول على ترخيص ECSPR العام الماضي، مما ساعد الشركة على النمو خارج أسواقها الحالية في المملكة المتحدة وإسبانيا افتتح مكتبا فرنسيا تحسبا لتفويضها في أبريل الماضي.
قال مات كوبر، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Crowdcube، إن افتقار الشركة حتى الآن إلى التوسع الأوروبي يرجع إلى اللوائح المرهقة والمجزأة التي كانت قائمة، مشيرًا إلى أن تغييرات القواعد تمثل أيضًا أخبارًا جيدة للشركات التي تسعى إلى الحصول على رأس المال في مناخ الذي أدى إلى توقف استثمارات رأس المال الاستثماري.
وقال كوبر لـ TechCrunch: “في سوق اليوم، تعد فرصة المؤسسين لوضع مبلغ كبير من النقد في ميزانيتهم العمومية بموجب هذه القواعد الجديدة جذابة بشكل لا يصدق”. “لقد فتحت التغييرات إمكانات هائلة للشركات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي لجمع رأس المال من مجتمع المستخدمين والمستثمرين الأفراد. لقد خلقت القواعد ميزة كبيرة لـ Crowdcube، مما سمح لنا بتوسيع نطاق عملياتنا بسرعة أكبر وكفاءة في العديد من الأسواق الأوروبية.
